距离结算纪律制度(SDR)实施只有六个多月的时间，市场参与者需要及时为2022年2月实施的监管做好准备. 在这里, 马特•约翰逊, ITPvnsr威尼斯城官网登入管理存总监, 介绍特别提款权准备的一些要点, 包括市场参与者应该在哪里做准备，以及自动交易后流程如何帮助及时结算.
结算纪律制度是中央证券存管条例(CSDR)的组成部分，旨在提高欧洲的结算效率，以降低风险. 在特别提款权, 市场参与者将有责任对未能在规定的T+2时间框架内结算的每笔交易支付罚款或收费. 根据资产类别/证券类型和交易的名义价值，每天收取罚款，直至开始买入程序.
进一步, 对于未在预定结算日期的指定期限内交付的任何金融工具，将进行强制性买入程序以完成结算. 非流动性证券将被要求在预定结算日的7个工作日内买入，而流动性股票将被要求在4天内交割.
该行业在准备工作方面取得了重大进展，因为大多数公司都了解SDR是什么，并很好地了解SDR可能对其产生的影响. 但卖方和买方在准备方面存在很大差距.
市场参与者目前应处于SDR准备的哪个阶段?
到现在为止, 此时距离SDR的实施还有8个月, 大多数市场参与者应该了解他们的交易后流程中存在自动化差距的地方. 公司应该分析他们目前失败交易的水平，并了解失败交易的数量, 他们会失败多久, 为什么.
交易失败的时间长短至关重要, 失败持续的时间越长, 买入的风险越高. 对于小型资产管理公司来说，这是一个非常重要的问题，因为许多人声称他们的失败率比大公司低得多. 然而, 一家大型托管机构最近的一项分析发现，尽管规模较小的资产管理公司的失败率确实较低, 比起那些有更多vns6060威尼斯城官网去追逐托管人或有预算/vns6060威尼斯城官网去纠正失败交易的大公司，失败的公司往往拖得更久. 交易失败的时间越长，被处以高额罚款或买入的可能性就越大.
你认为大多数市场参与者都在这一点上吗?
该行业在准备工作方面取得了重大进展，因为大多数公司都了解SDR是什么，并很好地了解SDR可能对其产生的影响. 但卖方和买方在准备方面存在很大差距.
一般来说，卖方准备得很充分. 他们中的许多人花了大量时间与行业vnsr威尼斯城官网登入合作，从vns6060威尼斯城官网和预算的角度全面了解SDR的意义. 他们也有非常成熟的特别提款权战略和专门的CSDR团队.
而买方公司也与行业vnsr威尼斯城官网登入密切合作, 从实际角度来看，它们没有可比较的vns6060威尼斯城官网用于特别提款权的筹备. 较小的买方公司需要与他们的经纪人和托管社区保持联系，这些社区可以提供支持并帮助他们应对监管. 在存, 我们建议客户如何最好地简化他们的交易后流程，以协助及时结算.
成功编制特别提款权的另一个关键因素是，各公司需要各前线之间的公司内部参与, 中、后台功能. 他们都需要了解各自的角色，以及他们将如何日常互动，以确保在SDR上线时无缝运行.
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不同区域内市场参与者对SDR的认识和准备程度有何不同?
鉴于这是一项欧洲法规，不出所料，该地区对此的认识是最高的. 然而, 这往往因市场参与者的规模而异——公司越大, 他们意识得越清楚，准备得就越充分.
在美国.S.， CSDR认知度高. 尽管这是一项欧洲法规, 它将对美国公司产生重大影响, 尤其是那些拥有欧洲投资策略的公司.
在亚太地区, 因此，我们没有看到人们对特别提款权的兴趣达到美国那样的程度, 那里的监管意识不高. 然而, 在一些亚洲市场，这是因为台湾和韩国等地已经建立了严格的结算纪律制度.
SDR交易后准备的哪些领域给市场参与者带来了最大的问题?
在SDR的一些领域，市场仍在等待更详细的监管指引. 行业vnsr威尼斯城官网登入向监管机构提出了一份公开的问题清单，在某些情况下, 他们仍在等待反馈. 如果公司对监管的解释与监管机构的意图之间存在显著差异, 公司可能需要对他们的方法做出重大改变.
购买过程也是一个引起关注的领域. 该规定要求买入必须通过买入代理发起. 公司需要在法规实施前选择并聘请一名买入代理. 如果不这样做，那么市场参与者可能会违反监管规定.
同样令人担忧的是，有少数公司持续缺乏交易后自动化，这将影响及时结算. SDR将于2022年2月上线, 那些仍然使用手工交易后流程的公司将是受影响最大的.
市场参与者应该实施哪些关键的交易后流程来避免CSDR逾期结算罚款?
为法规做准备, 在交易后, 预结算过程需要尽可能自动化. 这意味着使用警报, 业界最大的长期结算指示数据库(ssi)，使客户能够访问最新的信息，降低因指示不准确或不完整而导致结算失败的风险. 通过警报 Global Custodian Direct, 完全托管人或主要经纪人管理的工作流, 客户机可以确保系统中的ssi直接来自源数据提供程序并由源数据提供程序维护.
利用存的中医平台, 客户可以通过警报键自动选择(AKAS)功能，通过警报的ssi自动丰富他们的交易，允许他们在交易日期就经济和结算地点达成一致, 实现及时准确的交易匹配. 如果有贸易例外, 存异常管理器可以实时识别这些异常, 使客户端能够快速解决问题, 因此，最大限度地减少延迟结算.
如果你能给准备上市的市场参与者一个建议，你会说什么?
预防胜于治疗. 一笔已结算的交易不会受到处罚，也不能被买入, 因此，通过自动化交易后预结算过程, 你会大大增加及时解决的机会.
本文首次发表于 网络传播论坛, 问题7.